Monnaie — réserve de valeur
Dès que la monnaie est moyen d'échange, il est possible de la conserver. Dans ce cas, l'exercice du pouvoir d'achat de la monnaie est simplement reporté dans le temps. Elle sert donc de réserve de pouvoir achat. On peut alors introduire la nécessité de détenir une encaisse monétaire et donc une demande de monnaie, ce qui implique que les agents économiques ont un comportement spécifique par rapport à la monnaie qui pourtant n'a aucune utilité et n'est donc pas l'objet d'un besoin.
Cependant, cette fonction de réserve de valeur n'est pas évidente. En effet, elle ne peut servir à singulariser la monnaie car tous les actifs sont aussi des réserves de valeur.
Cette fonction de réserve de valeur est souvent reliée à la propriété de liquidité.
Le concept de liquidité pose un certain nombre de problèmes. La liquidité d'un actif est sa capacité à exercer un pouvoir d'achat, le plus rapidement et le plus certainement possible, au moindre coût.
On doit en réalité considérer la liquidité comme une qualité non absolue mais relative et attribuée non à la monnaie mais à l'ensemble des actifs. Ceux-ci sont plus ou moins liquides. On distingue ainsi parmi les actifs :
- les actifs réels tels que les biens de consommation ou les biens de production (par exemple une machine, une maison...)
- les actifs financiers tels que les titres de créances à plus ou moins long terme (par exemple une obligation qui est un prêt à long terme ou un billet de trésorerie qui est un prêt à court terme),
- les actifs liquides (un dépôt à la Caisse d'épargne)
Des trois fonctions de la monnaie, c'est celle d'intermédiaire dans les échanges qui est la plus caractéristique, car il existe d'autres moyens de réserve que la monnaie (titres, stocks de biens), et théoriquement n'importe quel bien dont le prix n'est pas nul peut servir d'unité de compte. Il est vrai qu'il existe aussi d'autres biens que la monnaie qui peuvent servir d'intermédiaires dans les échanges, mais la monnaie a la propriété d'être acceptée universellement, immédiatement et sans coût, du moins dans une aire géographique donnée (en général un pays).
La propriété que peut avoir un objet d'être accepté en tant que tel dans les échanges à titre intermédiaire — c'est-à-dire dans le but d'être utilisé dans des transactions ultérieures — est appelée liquidité. Ce qui caractérise donc la monnaie est d'être le plus liquide des moyens d'échange. Les autres biens — ou actifs — détenus par les agents économiques doivent généralement être transformés en monnaie s'ils veulent être utilisés pour effectuer des paiements ; les coûts de tout ordre que peut nécessiter une telle transformation sont un indicateur de leur « degré de liquidité ». Comme, pour certains actifs, de tels coûts de transformation peuvent être extrêmement faibles — et même pratiquement nuls — la frontière entre la monnaie et ces actifs est parfois très floue.